李庆涛 | 艾德财经·专栏作者

回顾上周黄金行情，终于初现十字星小阳线，黄金周线级别连续收下影线，说明黄金在1300一线有非常强的支持作用。上周美国单方面退出伊朗核协议，并重新对伊朗实行经济制裁，同时伊朗也非常强硬的回应美国。随后以色列和伊朗就分别对进行军事空袭，中东地缘局势顿时紧张。黄金虽然没有出现大涨行情，但也维持着震荡上行格局。

市场疑惑的就是本次地缘政治危机为何黄金的表现不及4月初的反应？

黄金与4月份初期对比在于，前期黄金市场是处于多头占优的市场，因此在地缘局势升级的情况之下，黄金的上涨更有动力，比如市场投机盘多头跟风更为明显。

5月份的黄金处于空头占优的格局之下，黄金整体处于空头下跌当中的盘整格局，空头相对占优，从5月份的黄金ETF需求明显可以看出，多头买入需求减弱，说明当下黄金的看跌的人比看涨的人多，因此利好出现会相对性减弱。

5月份美联储按兵不动，但6月份加息或“板上钉钉”美元难有深度回调机会，未来黄金反弹之路的拦路虎。

黄金的止跌反弹，其主要因素还是美元指数的冲高回调所致，前期黄金的大跌的主因在于美元指数的大涨。近期美指的上涨出现冲高回调迹象，导致黄金的空头回补，价格则对应的出现止跌反弹。

但美指的回调之路是否能持续下去则要看美经济数据是否会不及预期。5月份的美联储的暂不加息但其经济数据并没有出现明显的下滑，上周的美国CPI不及预期但其好于前值，从目前市场机构预测6月份美联储加息应该是板上钉钉的大概率事件。

那未来美指的深度回调行情则难以维持。对于黄金而言，意味着在没有其他利好的加持之下，黄金多头短期难有作为。

美单边面退出伊朗核协议，中东局势升级，但还属于可接受的范围。是否进一步升级则有待观察。

当下黄金市场能产生潜在的重大利好的焦点还是中东地区的局势是否进一步紧张。如美国对伊朗核问题没有有效解决，那中东地区的矛盾将会进一步升级，对伊朗经济制裁并非能有效遏制伊朗铀浓缩的军事化发展。

目前伊朗口头上要再次向核武发展。而周末公布一则消息，美考虑直接对伊朗动武推翻当前政治。当然如果中东局势朝着最糟糕的方向发展，那黄金的未来之路就非常明朗。

从全球资产配置来看，因美元的持续走强影响，导致对美元计价的黄金的吸引力正有所减弱，因此金价在上周表现出来的上涨行情，更多源于美元回调引发的黄金空头回补，黄金这种上涨格局能持续多久则完全取决于接下来美元的走势。

而中东局势是否进一步升级则有望改变当前黄金要看美元脸色行事，但中东局势的升级当前还处于小打小闹当中，需要进一步摩擦才能点燃中东这个地缘核弹。

黄金短期内上涨空间相对有限，估计6月份加息之前还会下行试探前期低点支持，但其未来上涨方向却逐渐明朗化，因此不追高但有逢低买的机会等待着大家进场。 

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