做辣椒酱能做到使产品成为上亿人每顿饭的刚需，除了陶华碧再无他。

在贵州，能与知名品牌贵州茅台并肩齐名的，当属“宅男女神”老干妈。

而在资本市场，能让大家心心念念盼望着赶紧上市的，也非老干妈莫属。

近日，陶华碧在采访中又一次坚定地拒绝了资本市场，重申了她的“四不原则”——不贷款、不参股、不融资、不上市。

古有刘备三顾孔明茅庐而不出，今有资本频求老干妈上市，可是结果不同的是，诸葛亮还是出了山，但是陶华碧的却始终没有想向资本市场敞开大门的意思，有意与资本市场保持距离。

其实，这并非老干妈第一次对外界表明“不上市”的态度。早在2013年，她就公开表示：“我坚决不上市，一上市，就可能倾家荡产”。

今年的8月份，深交所派员去贵州调研，给三家公司做上市培训，其中就有国民女神老干妈。所谓上市培训是指，对在行业、技术等方面具有一定的优势，尚不具备在国内主板、创业板上市条件，但具备迅速发展潜力的企业，进行规范运作和上市知识的普及培训，使处于培养期的高新技术企业在1-3年内达到上市条件。那次调研的专员参加了资本市场服务实体经济座谈会，表示要为拟通过上市、发债等进入资本市场的企业服务，欢迎贵州企业去深交所上市、发债。

此后，“老干妈要上市”、“老干妈已进入上市培育期”等消息不绝于耳。但随即陶华碧的秘书刘涛回应称：“深交所就是来看看，老干妈不会上市，未来也没有上市的计划。”不仅如此，老干妈还多次拒绝了地方政府的上市提议。

都说商而优则IPO，如此优秀的老干妈为何咬定坚决不上市的态度？

回到问题的本身，优秀的老干妈不上市的最大理由就是因为它的“优秀”。

不欠账管理模式和现金流

2016年，华泰证券出具了题为《“老干妈”的品牌塑造之路：注重产品质量，维护品牌形象》的研究报告。报告指出，老干妈采取“不欠账、不赊账”的现销模式，一方面公司应收账款周转期为0天，公司现金流充裕；另一方面，应付账款周转期亦为0天，而同行业主要公司应付账款周转期均在30天以上。

虽然公司“不欠账、不赊账”的现销模式没有充分利用供应链资金，但“老干妈”不欠账的管理模式亦吸引了优秀的上游原材料供应商，公司较好的信誉赢了上游供应商信赖，在很大程度上稳定了上游供货渠道，保证了生产供应和产品质量的稳定。

强劲的业绩

拥有者充裕的现金流，自然就有底气说不需要上市融资。其次，报告指出老干妈每天卖出200万瓶辣椒酱，2014年销售收入接近40亿元，实现利润9亿元，而据多家媒体报道，老干妈2016年产值已达45亿元。根据《贵州日报称》，20年间产值增长超过600倍，近3年缴税20.62亿元，20年来纳税额增长了150倍。还直接提供就业岗位4100个，直接间接带动800万农民致富！

不打广告只打官司，名扬海外

比起某O和V手机等大街小巷的广告，老干妈一直是比较低调的，从来不打广告，只打官司。

自老干妈问市后，仿冒假冒的，许许多多的相似产品都想“傍名牌”，诸如老干爹、姥干嬷等商标之争随之而来。当年老干妈和湖南一家侵权企业，官司打得翻天地覆，轰动一时。老干妈方面也表示，花了很多钱在打假侵权的官司上。

想象一下一家没有银行贷款，几乎从不做广告的企业，但已经成为中国数以百万人口欲罢不能的必需品，仍能独占鳌头是怎样一个奇迹。不仅如此，老干妈在国外也颇受欢迎。

在2015年，美国《洛杉矶时报》邀请了2位名厨和1名美食评论家盲选辣酱，最终“老干妈”辣酱杀出重围，获评最佳辣酱。

老干妈在国外还登上奢侈品折扣网站Gilt，被誉为全球最顶级的热酱，在北美的华人超市中最高可以卖到12美元。

结语：除了强大的现金流做支撑不需要外来的资金进入以外，老干妈的股权结构也是其不上市的原因之一，自然还有创始人陶华碧最纯朴的态度。上市这件事情是有利也有弊，像华为、老干妈、娃哈哈都曾宣布过不上市。上市的话意味着信息要把一些商业机密公开化，每做一件投资都要向社会公布，要对中小投资者负责，过多的涉足金融领域，很容易中途夭折。综上所述，老干妈确实没有上市的必要性。