哔哩哔哩作为中国年轻人高度聚集的内容社区，最初是一个以动画、漫画和游戏为核心的内容社区，逐渐发展成为一个全方位的网络娱乐世界。通常被粉丝们称为“B站”。公司是全方位的多媒体平台，提供全方位的娱乐内容，包括PUG视频、授权视频、直播、短视频、博客以及手机游戏。

昨日凌晨，二次元内容平台哔哩哔哩 （以下简称“B站”） 公布了其截止2018年9月30日未经审计的第三季度财报，这是B站自上市以来的第三份财报。

B站股价周二在纳斯达克证券市场常规交易中上涨0.58美元，涨幅为4.41%，报收于13.60美元。在随后的盘后交易中，受业绩不及市场预期的影响，至发稿时，哔哩哔哩股价下跌5.66%，报收于12.83美元。过去52周，哔哩哔哩最低股价为9.09美元，最高股价为22.70美元。按照周二的收盘价计算，哔哩哔哩市值约为38亿美元。

老调常谈：继续亏损

总的来说，B站在第季度依然还是亏损。根据财报显示，第三季度总净营收为人民币10.788亿元 （约合1.571亿美元） ，同比增长48%；净亏损为人民币2.461亿元 （折合3580万美元） ，净亏损率23%；2017年同期净亏损0.146亿元人民币，净亏损率2.0%，亏损幅度较去年同期有所扩大。

剔除员工股权激励成本及收购无形资产的摊销费用，B站第三季度调整后净亏损2.027亿元人民币 （折合0.295亿美元） ，调整后净亏损率19%；2017年同期调整后净亏损0.029亿元人民币，净亏损率0.4%。

亏损率由去年的2%扩大到23%，其中与今年7月份被央视点名批评以及后来的下架整改有莫大的关系，此外，B站作为一个披着视频外衣的游戏公司，其游戏业务表现的下滑与亏损率的扩大有直接关系。

一个披着视频外衣的游戏公司

B站作为一家视频网站，但是一直以来的营收大头确实游戏，相比于其他业务的收入，游戏的毛利明显高的多。

2015年，B站收入主要来自于游戏和广告，收入分别为8600万元以及1900万元。2016年，B站重点发展游戏业务，该收入达到了3.42亿元，总收入达到了5.23亿元。2017年，B站总收入达到了24.68亿元，其中游戏业务贡献了20.58亿元的收入。

之所以可以在2016年以及2017年分别达到5.23亿元以及24.68亿元的规模，靠的并不是会员或者影视内容的贡献，而是游戏。

在今年一季度，游戏收入占比达到83%，二季度，游戏收入占比为77%。在第三季度的营收中，游戏营收约合1.083亿美元（人民币7.440亿元），占总营收比例为68.9%。

去游戏化，直播与广告业务比例上升

B站也在去游戏化的道路上孜孜不倦，谋求收入结构的多元化与平衡。

本次财报体现的游戏营收占比有所下降，但直播及增值服务收入有所上升，直播和增值服务业务在第三季度收入为1.7亿元人民币，同比增长292%。

广告业务在第三季度同样获得了快速提升，收入达1.4亿元，同比增长179%。这主要得益于品牌广告的强势表现，以及效果类广告业务的快速增长。

付费用户增长，会员收入扩大

在另一方面，B站付费用户的增长及其带来的收入都是非常可观的。

第三季度，B站的月平均付费用户达到350万，同比增长202%。在第二季度，这一数据是300 万，同比增长率为177%，用户的日均使用时长从上季度的75分钟增长至85分钟，社区的粘性也在增强。另外用户活跃度进一步增长，日均视频播放量达到4.5亿次，月均互动数达到11亿次，分别同比增长120%和305%。

在付费用户增长的刺激下，B站直播和增值服务业务在第三季度收入为1.7亿元人民币，同比增长292%。比较上一季度，B站的直播和增值服务业务收入为1.2亿，同比增长186%，占总收入的12%。如今，这一比例已经提升至15.8%。

B站的付费用户出现明显增长，说明其在应用下架期间加强了对于现有用户的运营以及在内容上做出了优化。B站董事长兼首席执行官陈睿表示这一季度B站继续围绕着‘内容，社区和商业化’的策略来推进各项业务。不断丰富的优质内容和健康繁荣的社区生态促进了用户持续增长和活跃，并带动了整体业务的全面提升。

第三季度，B站加快了在ACG相关产业链上的投资布局以及电竞产业的布局。展望未来，B站预计第四季度净营收将在人民币10.4亿元至人民币10.8亿元。